2024年5月7日，Zekr到达了纽约证券交易所，这一消息并不奇怪，但在Zekr的“家”上略有戏剧性地踢出了前奏。该公告由Geely Automobile（HK.0175）正式发布，显示该公司已向Zekr Intelligent Technology Co，Ltd（NYSE：ZK）提交了一封无误的通行信，该信打算获取所有给定的股票。这意味着在短短一年内在纽约证券交易所上市的Zekr可能会结束他短暂的前往美国股票市场的旅程，并返回Geely的拥抱。那些熟悉吉利节奏的人在此回报时并不感到惊讶，但是这一步骤很重要。回顾2024年5月，Zekr支持Geely的巨大系统，并正式到达了纽约证券交易所的新能源和智能的双轮趋势。市场价值已达到近70亿美元，该公司已成为成功前往曼联的几家新能源车公司之一IPO的状态。在列表的当天，Zekr的股票价格较高，端价高，市场价值超过70亿美元，创造了从其列表中获得最高市场价值的记录，它看起来像是“国内特斯拉”的潜在股票。但是，它仍然低于2023系列A融资后的130亿美元的赞赏。但是，去年，盖利决定“返回”并结束这一旅程到达美国股市，这不是失败，但显然没有达到期望。这是否意味着资本故事被打破了？还是这是一项长期计划的行动，积极改变轨道？资本市场的脸上有一巴掌：Zekrch很重要，但没人愿意付款。从表面上看，这是一个战略私有化；但从本质上讲，这是资本市场上所有的一巴掌。 Zekr是Geely高端高端能量方法的前沿。在Geely系统的技术属性的支持下，并在P上踩踏Opular关键字，例如800V高压平台，LiDar Smart Driving，Zeekr OS Smart Cockpit，Zeekr被包裹为“了解工程师思想的全新力量”。但是一年后，热情消退了，事实暴露出来：Zekr的股价总是变为低水平，其市场价值下降到近50亿美元，下降了近30％。 PS（价格销售价格比率）的相应欣赏小于1倍，这意味着公司的市场价值低于Airit的销售收入一年。换句话说，市场价值低于公司从商品或服务的销售中获得的总收入。根据招股说明书的说法，当Zekr上市时，实际资金为4.41亿美元，Geely订阅了2.7亿美元，这贡献了近70％的融资金额。俗话说，他自己的儿子是由自己抚养的。扩展全文 在PZekr的股票价格为2.259美元，市场价值为57.4亿美元，比中国汽车公司（如Nio（8877亿美元），Xiaopeng（187.9亿美元）（完美（260.21亿美元））。 那有什么问题？ 首先，美国股票市场对中国新能源品牌的看法仍在非主流。 Kshaved Zekr的年销售额超过220,000辆汽车，产品价格和其他品牌的基调，在美国股票投资者看来，它不是像特斯拉这样的技术公司。 在缺乏明确的收入期望和缺乏商业模式的独特标签的背景下，Zekr并不是“普通中国汽车制造商”的不当行为，因此自然而然地增长了增长。 其次，美国库存环境本身也在发生变化。从2024年下半年开始，美联储将保持高利率来抑制泡沫，而技术和新能源部门处于全压力下；美国证券交易委员会的持续努力包括继续努力增加美国列出的中国股票的管理，例如按照信息标准审计的审计，使投资者谨慎。作为一个“新参与者”，不仅缺乏另一个国家的资本市场的“关系”的“关系”，而且还没有像魏小利这样的长期IR团队（投资者关系）。结果是句子 - 没人敢于投资，也没人知道如何进行投资。 对于吉利来说，这种赞赏显然不值得继续支持市场。 从本质上讲，资本市场的担忧主要不是危险，而是“不确定性”。 Zekr当然的最大风险无疑是不匹配的。技术还不错，销售量很大，并且品牌是独立的。最初是一个加号，但它成为错误的欣赏体系的下沉成本。 如此行动并重新定义了AthZekr的价值以私有化的方式 - 因为它无法讲述美国股票的故事，它将重建，改变说话的方式和更改讲台。毕竟，如果您不能清楚地讲故事，就可以轻松地被踢到舞台上。 恢复不是公平，而是节奏 在美国上市的中国公司中，有许多积极私有化的案例。这些公司中的大多数希望摆脱由VI结构，海外行政管理和尊敬偏差造成的障碍，然后转向A共享，香港股票或工业整合。 诸如Qihoo 360之类的普通公司在2016年被撤职，并在2018年由Jiangnan Jiajie的后门返回A-Shares。除了对中国股票的欣赏低下，长期影响Oncompany的方法，避免美国政府和处罚，另一个重要的原因是，CEO Hongyi始终是一个强大的商人，并不是一个强大的商人和控制权。 但是回到Zekr的Privatizati在上面，事实并非如此，因为从公平结构的角度来看，Zekr并不是真正的“离开” Geely。 在2024年Zekr名单的前夕，Geely持有其约65.7％的股份。在两个平台的投资背景下，吉利国际公司（Geely International）有限公司和GHGK Innovation Limited（Geely对Zekr）的全部控制超过70％。尽管在其清单之后，已经引入了英特尔，CATL和Hillhouse等战略投资者，但他们的股权比率并不大。 Li Shufu本人通过Geely Holdings和家庭结构持有超过80％的Zekr股份，这是一种大型权力，并牢固地征服了Diasuoyutai。 因此，问题是，如果控件已经存在，为什么应该将其私有化？ 答案很简单 - 处理并不意味着“自由控制”，列表并不意味着您想要什么。当它进入美国股票资本市场时，Zekr不再是Geely System的战略所有者，而是成为全球投资者的“上市公司”。 问必须给出纸张表，以阐明研发的毛利，交付和费用；它必须在投资者会议上处理一些不可思议的问题；它还需要揭示每种战略意图的背景，风险和不确定性，这是一本价值数十页的文档。 在这种机构的气氛中，即使吉利拥有过多的投票权，表达Zekr的品牌，研发步伐，甚至外国合作方法也应被迫在经济上，经济上和期望，因为每个行动都需要考虑市场反应。 尤其是现在，当技术爆炸和战略响应窗口变得更短时，如果Zekr想要继续攻击像小米这样的激进球员，提出问题和完美，那么他应该具有很高的战术灵活性。不幸的是，上市公司的身份具有束缚，Zekr应该在车辆制造商中具有罕见的“全球交易能力” - 只能通过完成才能实现Ely返回Geely系统。 私有化是消除政策以及同时对脚踝和手铐的期望的过程。不是要恢复您已经拥有的权益，而是要恢复决策速度，调度资源的力量以及组织的犯罪。 更重要的是，随着Geely Holdings今天发布的新闻，第一个是“进一步执行Taizhou宣言”。在促进Geely的战略背景下，Zekr品牌不能与系统分开。 财务融合现实 到2024年底，Zekr的年度销售超过了220,000辆，交付量跳入了新部队营地的“第一梯队”。这是一个无法被估计的卡报告。无论是价格范围，抛光产品，品牌色调还是研发投资强度，Zekr都在短短三到四年内完成了从新兵到正规军的演变。 它的努力是真的，销售是TRUE，以及施工通道套件也是正确的。唯一不是“真实”的是对这里的资本市场的理解。 目前，作为一家独立的美国公司，基本财务数据（例如收入和收入）尚未与Geely Auto的父母报表（0175.HK）集成。换句话说，无论Zekr的运行速度多快，他都是系统以外的球员。对于第二个市场的投资者，依靠集团的整体表现来判断赞赏，这对黑洞产生了认真的欣赏。 投资者发现，吉利的电气化变化得到了加速，但是Zekr的销售和收入的贡献似乎是“隐藏的”。吉利（Geely）想讲述智力和高端的故事，但智能汽车品牌中最具代表性的人远非故事的主线。 香港股票市场更喜欢成熟和稳定的金融模式，而吉利的新能源部门被分为许多意外财产，这导致了冲突ING情况：吉利（Geely）正在工作，Zekr急忙，但资本市场无法清楚地看到或计算出来。 这解释了促进私有化的另一种吉利逻辑：通过金融节，所有看不见的看不见和未来不清楚的增长将被恢复。 私有化和整合后，吉利立即获得了战略性的财务利益。 以2024年的数据为例，Zekr的年收入超过800亿元人民币，提供了Geely New Energy总部分的很大一部分。只要整合完成了，诸如Zekr，Newenergy收入的高增长以及智能的研发投资等关键指标直接反映在Geely Auto的财务报表中，从而推动了从“传统制造”转变为“ Smart Electric”的模型。 Geelymatagat的传统商业收入，但增长空间有限。如果Zekr在2025年达到了分支，甚至有助于积极的收入S，它将直接改善Geely的总收入结构，这是次要增长的完美曲线。 近年来，Geely Auto在香港的股票中有3个高点：第一个关键时间是在2018年，当时Geely以90亿美元的价格获得了Daimler（梅赛德斯 - 奔驰的党派公司）的9.69％，这成为最大的单一股东；第二个是在2021年，吉利汽车（Geely Auto）和沃尔沃（Volvo）汽车宣布了一项集成计划。其余的是在2025年2月，PAG - 这种增加的周期是由于新能源销售的增长以及Zekr和Lynk＆Co的协同整合的协同作用，这表明香港的股票资本仍然非常受欢迎。 更重要的是，一旦Zekr完成了私有化和整合，Geely就可以管理资本池，市场技术和布局平台以及布局，以防止跨国公司和资源分散的利益的障碍。 Zekr结束的信号时间“美国股票旅行” 如果我们谈论了资本层面问题，例如赞赏的逻辑，财务报告的组合和群体增长模型，那么此时还有另一个可变背景在ZEKR私有化中无法忽略 - 它处于HEOSCAPITAL图的越来越“不安全”的位置。 是的，我们正在谈论的是美国股票市场的系统地缘政治危险。 2024年春季，如果Zekr选择去美国去IPO时，如果没有完全损坏中国股票的“恢复幻觉”，则恰恰是窗户的确切窗口。尽管美国资本市场仍然对中国公司感到怀疑，但Zekr已经获得了罕见的绿灯，以认可Geely System。 但是，今年的短蜜月立即干扰了现实。 美国SEC（SEC）继续促进《外国公司责任法》的实施，该法案要求中文提供草稿并接受地方政府的竞争。地缘政治变得敏感，中国和美国经常与AI，电动车辆和电池等泛滥场竞争。美国已经高度增强了中国供应链公司并上下筹码，并且资本市场的倾斜和恐慌加速了。 Zekr的起源 - 中国 +中国筹码 +中国生态学 - 是一个优势，但现在这可能是能够控制审查制度的原因。即使没有错，它也可以随时陷入风暴中。 以前，在美国上市的中国股票被列为更大的融资渠道，一个更成熟的投资者制度以及以市场声音更多的以市场为中心的机制。但是Zekr今年在美国股票市场的经验反映出，这些“好消息”与相反。 Zekr不是一个孤立的情况，这是新中国车辆“战略过渡”的另一个典型案例公司。 为了扩大资本平台并对冲中国和美国的管理风险，NIO长期以来一直在中国的VIE结构中，成为美国唯一在美国，香港和新加坡上市的新能源车辆公司。小米和理想分别选择了香港股票的“双重列表”路径，这与逻辑相似。通过双重列表，它们可以包括在“香港股票连接”中，以吸引大陆机构和个人投资者并保持资本灵活性。 如果您继续保持自己作为美国股票市场的地位，那么您不仅可以获得增加的资本，而且可以随时停止。在全球贸易碎片的背景下，受控变量比自由更重要。 因此，Zekr的删除现在与一个信号相同：当资本的声音开始移动时，当政治变量占据商业逻辑时，迈出了一步并不意味着投降，而是可能改变下一次攻击的位置。 选择Zekr私有化之后的道路 对于吉利来说，这个私有化并不是目的。下一步是Zekr的国际象棋如何直接移动到Geely的新能源的部署，这也决定了Zekr品牌是否可以继续留在Smart DE - 电动车辆的第一个营地中。 通常，ZEKR去除后的路径可以分为两条主要线：与资本重组相比，系统的回收。 很容易理解的是，Systemis的主线不再是企业家阶段的实验品牌，而是Geely全新的Energy Matrix中最有能力的品牌之一。如果在产品范围（轿车，SUV，MPV），用户组或频道网络构建方面，Zekr能够系统地复制。 因此，私有化后，Jikr可能会在资源协调和技术平台深入整合的循环中泵送团体。 示例：与Galaxy和Lynk＆Co共享电动驱动器平台，智能驾驶舱和三电动系统，以实现大幅削减成本；在海外市场上使用沃尔沃，莲花和吉利国际团队渠道系统来改善国外卓越。 总之，过去，Zekr被用来打破模式，但现在Zekr被用来截止系统。 另一个途径是维修。去除是用于制冷，这几乎是美国列出的中国股票的经典技巧之一。 Zekr删除后，只要有重大的品牌开发，交付，智慧，海外布局等。 如果重点放在技术标签 +闭环智能驾驶能力上，则A共享科学和技术创新委员会或深圳证券交易所主板可能是第二个列表平台。 如果我们强调更多的全球观点和品牌知名度，那么香港 +股票的清单 +中国战略投资者的引入也可以开发一个对“国内和流通在国外可见”的双向欣赏体系，这也是许多中国科技公司在一个安置和裁袋中的整合。 简而言之，此时Zekr从美国股票市场撤离并不意味着它将永远离开资本市场。 过去，吉利的资本运作一直是灵活而精致的。从沃尔沃（Volvo）的轮换和清单到荷兰（Lotus）在纳斯达克（Nasdaq）的登陆，李·舒夫（Li Shufu）不仅很高，而且一次抬高并打架，而且在一系列合并的打击之后，然后积极地改变了赛道。 赞赏系统的主要操作 在经常交换和赞赏波动的时期，吉利显然试图通过从美国股票市场返回Zekr来重新设置情况。 这种私有化似乎是整合财务的一小步，但可以理解为升值系统的主要操作。摩尔特人的深层背景是现实的对美国上市的中国车辆公司的“资本全球化理想”的纠正。 今年，美国股票不再慷慨，国际资本不再相信长期，技术表达已成为对合规性的评论，而出国的混合也开始消失，而今天以前的许多故事也没有听众。 “回头”的天空是宽阔的，天空是宽阔的，”这句话非常适合Zekr。私有化不是尽头，只是Geely的新能源方法的延续 - 与未来的故事一样，如果香港的股票继续写下东西，或者是share jedi的回忆，请花时间探索答案。 值得注意的是，如果脱颖而出无法重新安排感激之情，而只是改变市场以继续打击价格，规模和阅读财务报告，那么Zekr最终将属于“资本纠纷”的旧逻辑；如果私有化只是为了促进性能并提高吉利市场的短期价值，然后其下一个资本化仍然会发现“易于建造高建筑物和难以维持价值”的命运。 Zeikr需要更改游戏，但他还需要改变游戏风格。接下来，这应该是一个难题，可以证明其在Geely的方法中的价值。 最终，与“不要退出或删除”问题相比，提出更重要的是：在将盖利从美国股市带回家后，她计划带上它。这是Zekr的下一章最有吸引力的东西。 也许现在有一个新脚本，只需等待窗帘打开即可。 （本文最初发表在钛媒体应用中，具有-set | li yupeng，han jingxian）回到Sohu，以查看更多